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2025年一季度車(chē)市淡季中，比亞迪、吉利和長(zhǎng)城汽車(chē)三家民營(yíng)車(chē)企交出了差異化成績(jī)單：比亞迪以絕對(duì)優(yōu)勢(shì)領(lǐng)跑，吉利憑借新能源爆發(fā)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)激增，長(zhǎng)城則因轉(zhuǎn)型陣痛遭遇業(yè)績(jī)下滑。

業(yè)績(jī)分化：規(guī)模效應(yīng)凸顯頭部?jī)?yōu)勢(shì)

比亞迪在今年一季度的銷(xiāo)量（100.08萬(wàn)輛）、營(yíng)收（1703.6億元）、凈利潤(rùn)（91.55億元）和研發(fā)投入的規(guī)模（142.24億元）均超過(guò)吉利和長(zhǎng)城兩者之和，穩(wěn)居民營(yíng)車(chē)企三強(qiáng)之首。

據(jù)中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，今年一季度，我國(guó)汽車(chē)銷(xiāo)量達(dá)到747萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)11.2%。其中比亞迪同期銷(xiāo)量達(dá)到100.08萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)59.8%。這也意味著每賣(mài)約七輛中國(guó)汽車(chē)，就有一輛是比亞迪。

與此同時(shí)，比亞迪的單車(chē)凈利潤(rùn)還在增長(zhǎng)?；ㄆ靾?bào)告指出，比亞迪今年第一季度單車(chē)凈利潤(rùn)約為8733元，且預(yù)期上半年單車(chē)凈利潤(rùn)穩(wěn)定在9000元水平。根據(jù)計(jì)算得知，比亞迪去年同期的單車(chē)凈利潤(rùn)為7000余元。

吉利則通過(guò)新能源規(guī)?；瘜?shí)現(xiàn)利潤(rùn)躍升。今年一季度，吉利汽車(chē)新能源銷(xiāo)量33.9萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)135%，帶動(dòng)吉利汽車(chē)的凈利潤(rùn)同比激增264%至56.7億元，成為民營(yíng)車(chē)企三強(qiáng)中增速最快的企業(yè)。

吉利在享受新能源銷(xiāo)量增長(zhǎng)帶來(lái)的紅利的同時(shí)，也為其新能源品牌吉利銀河定下年銷(xiāo)百萬(wàn)輛的目標(biāo)。不僅如此，吉利高層預(yù)計(jì)，吉利銀河有望在今年5月達(dá)成累積百萬(wàn)輛的銷(xiāo)量。

有分析師告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，吉利新能源的成功得益于吉利集團(tuán)整合見(jiàn)成效，在技術(shù)平臺(tái)共享下，吉利的降本和新能源走量都能得到集團(tuán)內(nèi)部資源的支持。

相比之下，長(zhǎng)城汽車(chē)的處境稍顯艱難。一方面，比亞迪的銷(xiāo)量和營(yíng)收已經(jīng)是長(zhǎng)城的約4倍；另一方面，由于2024年同期財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)高走，長(zhǎng)城的銷(xiāo)量、營(yíng)收、凈利潤(rùn)等關(guān)鍵數(shù)據(jù)在今年一季度同比下滑。

數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，長(zhǎng)城汽車(chē)銷(xiāo)量為25.68萬(wàn)輛，同比下降6.73%；營(yíng)收400.19億元，同比下降6.63%；凈利潤(rùn)17.51億元，同比下滑45.60%。

新能源業(yè)務(wù)發(fā)展放緩，海外市場(chǎng)的銷(xiāo)量增勢(shì)也未能直接推動(dòng)業(yè)績(jī)走高，今年一季度，長(zhǎng)城汽車(chē)的毛利率同比下滑1.53個(gè)百分點(diǎn)至17.84%。

盈利邏輯：新能源規(guī)?；苿?dòng)利潤(rùn)增長(zhǎng)

從新能源業(yè)務(wù)盈利的邏輯來(lái)看，車(chē)企需先經(jīng)歷漫長(zhǎng)的技術(shù)投入期，待市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)大后才有望實(shí)現(xiàn)盈利。

比亞迪的利潤(rùn)爆發(fā)正是遵循這一路徑。舉例來(lái)看，比亞迪2019年研發(fā)投入84.21億元，2020年約85.56億元，2021年突破百億元，但當(dāng)時(shí)比亞迪的銷(xiāo)量較少，尚未達(dá)到規(guī)模化臨界點(diǎn)。

2022年3月，比亞迪停產(chǎn)燃油車(chē)，開(kāi)始全力押注新能源。那一年，比亞迪的凈利潤(rùn)達(dá)到了166億元，相比2021年翻了4.5倍，比前五年加起來(lái)還要多。據(jù)東吳證券測(cè)算，2022年初以來(lái)，比亞迪的單車(chē)盈利持續(xù)提高，從不到2000元提高至近10000元。

目前，比亞迪進(jìn)入新能源盈利的長(zhǎng)尾期，正保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。2021年一季度，比亞迪的凈利潤(rùn)僅為2.37億元，到今年一季度，比亞迪的凈利潤(rùn)已經(jīng)同比增長(zhǎng)100.38%至91.55億元，是四年前的38倍有余。

吉利汽車(chē)也印證了汽車(chē)行業(yè)邊際效應(yīng)的突出特點(diǎn)，市場(chǎng)規(guī)模足夠大才是實(shí)現(xiàn)單車(chē)成本大幅攤薄的關(guān)鍵。去年三季度，吉利汽車(chē)的新能源板塊實(shí)現(xiàn)扭虧，主營(yíng)利潤(rùn)接近30億元。

吉利汽車(chē)集團(tuán)CEO淦家閱曾表示：“利潤(rùn)最主要也是銷(xiāo)量的問(wèn)題，當(dāng)銷(xiāo)量達(dá)到一定規(guī)?；院?，我們的利潤(rùn)表現(xiàn)一定會(huì)比較好?！?/p>

財(cái)報(bào)顯示，今年一季度，吉利汽車(chē)新能源汽車(chē)（包含極氪、領(lǐng)克、銀河三大品牌）銷(xiāo)量達(dá)到33.9萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)135%，占吉利汽車(chē)總銷(xiāo)量的48%。

新能源銷(xiāo)量增長(zhǎng)攤薄了研發(fā)成本，帶來(lái)利潤(rùn)提升。今年一季度，吉利汽車(chē)的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)264%至56.7億元，成為民營(yíng)車(chē)企三強(qiáng)里利潤(rùn)增長(zhǎng)勢(shì)頭最猛的車(chē)企；毛利總額達(dá)114億元，同比增長(zhǎng)26%，毛利率較上年同期增長(zhǎng)0.2個(gè)百分點(diǎn)至15.8%。

與比亞迪、吉利不同，長(zhǎng)城在新能源轉(zhuǎn)型方面尚未步入收獲期。今年一季度，長(zhǎng)城的新能源汽車(chē)僅銷(xiāo)售6.26萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)5.7%，其新能源滲透率僅為24.3%。

同時(shí)，長(zhǎng)城汽車(chē)的燃油車(chē)業(yè)務(wù)也收到?jīng)_擊。從銷(xiāo)量數(shù)據(jù)上，受車(chē)型換代影響，哈弗、坦克等品牌銷(xiāo)量下滑。其中，哈弗品牌一季度銷(xiāo)量為14.46萬(wàn)輛，同比下滑8.4%；坦克品牌銷(xiāo)量同比下滑14.63%至4.2萬(wàn)輛。

長(zhǎng)城早已意識(shí)到新能源轉(zhuǎn)型的重要性。早在2018年，長(zhǎng)城就推出了主打新能源的歐拉品牌；2023年，長(zhǎng)城的主力品牌哈弗全面轉(zhuǎn)型新能源。但今年一季度，歐拉銷(xiāo)量同比下降54.31%至6867輛。

目前，長(zhǎng)城旗下五大品牌哈弗、魏牌、坦克、歐拉和長(zhǎng)城皮卡都在進(jìn)行新能源轉(zhuǎn)型。

盡管魏牌作為新能源轉(zhuǎn)型主力，今年一季度銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)28.69%至1.3萬(wàn)輛，但僅靠魏牌藍(lán)山難以支撐長(zhǎng)城新能源業(yè)務(wù)增長(zhǎng)。5月，魏牌推出了全新高山，用MPV車(chē)型切入家庭用車(chē)場(chǎng)景，希望以此來(lái)拉動(dòng)長(zhǎng)城的新能源增長(zhǎng)曲線。

日前長(zhǎng)城汽車(chē)董事長(zhǎng)魏建軍在魏牌特別活動(dòng)日上表示，魏牌將陸續(xù)建立更加強(qiáng)大的魏牌直營(yíng)體系。魏牌CEO馮復(fù)之表示：“僅 10 個(gè)月時(shí)間，我們就實(shí)現(xiàn)了門(mén)店數(shù)量從0到430家的突破，覆蓋的城市超過(guò)了110個(gè)。今年我們會(huì)拓展到600家，覆蓋全國(guó)200個(gè)以上的城市?！?/p>

魏牌日前發(fā)布的下一代“全動(dòng)力智能超級(jí)平臺(tái)”，也是面向行業(yè)的一次縱深推進(jìn)。顯然，魏牌正朝著“中國(guó)高端新能源品牌”的目標(biāo)加速?zèng)_刺。

在魏建軍的帶領(lǐng)下，長(zhǎng)城一直追求的是“有質(zhì)量的市占率”。但市場(chǎng)依舊在等待長(zhǎng)城追趕。中泰汽車(chē)在最近的一份研報(bào)中指出，2025年長(zhǎng)城將開(kāi)啟全新產(chǎn)品周期，多款車(chē)型上市，公司銷(xiāo)量勢(shì)能從3月起顯現(xiàn)提升。

出海競(jìng)速：海外市場(chǎng)的拓展成增長(zhǎng)關(guān)鍵

魏建軍曾表示：“國(guó)內(nèi)市場(chǎng)是存量競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)，中國(guó)品牌只有走出去，才有望繼續(xù)提升銷(xiāo)量規(guī)模?！?/p>

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)激烈程度或可從行業(yè)數(shù)據(jù)中窺見(jiàn)。乘聯(lián)分會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)崔東樹(shù)指出，汽車(chē)行業(yè)利潤(rùn)率3.9%，低于下游工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)率5.6%的平均水平，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈。

只有走出去才能畫(huà)出更長(zhǎng)遠(yuǎn)的增長(zhǎng)曲線。今年開(kāi)年以來(lái)，比亞迪、吉利、長(zhǎng)城均表現(xiàn)出對(duì)出海的重視。今年一季度，海外銷(xiāo)量為吉利和比亞迪的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)貢獻(xiàn)了部分力量。

比亞迪海外銷(xiāo)量領(lǐng)跑，今年一季度，其海外銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)117.27%，達(dá)到了21.4萬(wàn)輛。比亞迪還在持續(xù)全力賦能出海。日前，比亞迪位于歐洲的新總部在匈牙利布達(dá)佩斯正式落成，將承載銷(xiāo)售與售后、車(chē)輛認(rèn)證及測(cè)試、車(chē)型本地化設(shè)計(jì)與功能開(kāi)發(fā)三大職能。這被比亞迪董事長(zhǎng)王傳福視為“比亞迪國(guó)際化發(fā)展的重要里程碑”。

吉利一季度海外出口銷(xiāo)量近9萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)了2.2個(gè)百分點(diǎn)，但沒(méi)有跑贏大盤(pán)。吉利汽車(chē)集團(tuán)CEO淦家閱認(rèn)為，東歐市場(chǎng)受挫是主要原因，若剔除東歐市場(chǎng)，吉利出口銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)超過(guò)40%。

吉利汽車(chē)控股有限公司執(zhí)行董事兼行政總裁桂生悅在一季度業(yè)績(jī)會(huì)上表示：“這個(gè)態(tài)勢(shì)和我們?cè)趪?guó)內(nèi)的情況不一樣，核心原因是海外市場(chǎng)變化比較快，我們對(duì)海外市場(chǎng)的調(diào)研方面顯得不足，反應(yīng)比較慢，公司資源對(duì)出口的支持力度也不夠大?！彼a(bǔ)充稱，目前吉利新能源大眾化的產(chǎn)品在海外數(shù)量上非常小，進(jìn)入的市場(chǎng)也有限。比如吉利目前出口的主流新能源產(chǎn)品僅有銀河E5一款車(chē)型在售。

未來(lái)，吉利計(jì)劃將新能源產(chǎn)品快速推向東盟、中東、拉美、南美等市場(chǎng)。淦家閱表示，5月以后，吉利汽車(chē)的海外出口銷(xiāo)量目標(biāo)是回到3萬(wàn)臺(tái)以上，并且未來(lái)每個(gè)月都將實(shí)現(xiàn)環(huán)比增長(zhǎng)。在“一個(gè)吉利”的整合中，極氪領(lǐng)克品牌的加入有望為出海賦能。

長(zhǎng)城汽車(chē)今年一季度的海外市場(chǎng)累計(jì)銷(xiāo)量突破9萬(wàn)輛，與去年同期的9.28萬(wàn)輛接近。在今年的上海車(chē)展上，長(zhǎng)城重申“生態(tài)出?！辈呗浴ｉL(zhǎng)城汽車(chē)透露，目前，長(zhǎng)城汽車(chē)海外銷(xiāo)售渠道超1400家，全球用戶超1500萬(wàn)，海外累計(jì)銷(xiāo)量超190萬(wàn)輛，在泰國(guó)、巴西等地設(shè)有3家整車(chē)工廠，在澳大利亞、歐亞、厄瓜多爾、巴西、墨西哥等地?fù)碛卸嗉襅D工廠。

可以預(yù)見(jiàn)的是，未來(lái)民營(yíng)車(chē)企三強(qiáng)在海外市場(chǎng)拓展上的競(jìng)爭(zhēng)將更加激烈，出海成績(jī)或?qū)⒊蔀槠浞只闹匾蛩亍?/p>

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者 焦文娟 廣州報(bào)道

責(zé)編：劉宇慧

一審：劉宇慧

二審：何尚武

三審：熊佳斌

來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道